304冷拉六角钢退火

       前期现货市场的真实需求偏弱和圆钢与废钢之间的价差偏低压制了短流程钢厂的供给，供给受限为价格提供了支撑。随着市场成交回暖，长流程钢厂和短流程钢厂均加大供给力度，供需双增的情况下判断 价格的运行方向并不容易。虽然库存拐点已现，但是在当前节点库存下降只是价格上涨的必要非充分条件，库存的消化速度反映出来的供需强弱力量对比更加关键。但可以确定的是，在当前的天量库存面前，价格上行的弹性受到抑制，当前的库存去化速度与往年基本持平，价格暂时缺乏向上突破的动力。3月27日召开的中共中央政治局会议备受市场关注，一个季度内两次召开政治局会议实属罕见。这一方面反映出了当前复杂的国内外经济形势，另一方面也彰显了高层稳定经济的心和决心。会议延续年初以来关于今年经济和社会发展目标的阐述，即疫情损失降到 、努力完成全年目标，确保实现决胜建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。这一定调与今年GDP目标、就业目标如何对应，具体还需要看两会政府工作报告。同时，会议还确定了财政空间的扩张，前期预期的“财政三驾马车”即提高赤字率、发行特别国债、扩大专项债均有对应。这一点极为关键，在当前经济背景下，财政扩张、基建带动固定资产投资是能够想象得到且能较快见效的主要路径。但是，笔者认为，财政空间确定扩张只是 步，未来更为关键的息在于它的斜率，基建对钢材需求的力度不应过早下结论。综上所述，笔者认为圆钢春节后的行情仍处在区间振荡过程中，属于结构性行情，后期主要关注经济刺激政策的力度和真实需求恢复过程中现货成交量的变化。建议前期持有圆钢正套头寸的投资者可以逐步止盈，激进的投资者可以将近月多头平仓，持有单边远月空头。
       今日，钢厂4月上旬价多选择下调出厂价格刺激订单，其中淮钢、济钢、杭钢、湘钢对优特钢下调50元，莱钢下调50-70元，潍钢圆钢北方下调50元，南方下调60元，管坯统一下调50元。沙钢永兴和攀长特出厂报稳，其他旬价钢厂中天、长强暂未出价，预计下调为主。今日，广富对中圆钢和普圆下调50元，西王对优特钢下调20-30元，鲁丽下调30元。综合来看，本次钢厂出厂纷纷选择下调，多半是因为不论钢厂还是社库方面都处于高位，并且目前由于钢市整体处于下跌态势，全球疫情对经济冲击程度，加上下游企业采购不积极。据下游客户反馈，目前外贸订单影响严重，采购需求停滞导致贸易商出货不畅，资金方面压力明显，短期只能通过以价换量来竞争市场，江浙地区45#主流市场报价3670-3760元，山东地区主流报价3530-3790元，莱钢3940元，略高，当前山东资源南下受阻。

    4月22日，中国圆钢工业协会2020年一季度息发布会在北京以视频形式召开。中国圆钢工业协会党委书记何文波在会上表示，国内圆钢需求逐步恢复，预计二季度环比将明显增长。宏观政策更加积极，国内市场需求将逐步恢复。当前，我国本土疫情传播基本阻断，疫情防控向好态势进一步巩固，复工复产正在逐步接近或达到正常水平，经济社会发展大局稳定。随着疫情防控阶段性成效进一步巩固， 对冲疫情影响的宏观政策力度加大，积极的财政政策更加积极有为，稳健的货币政策更加灵活适度，要素市场化配置改革进一步深化，“六稳”“六保”政策措施效果逐步显现，将为圆钢行业推动高质量发展提供有利的外部环境。国际疫情持续蔓延，世界经济大幅下滑。考虑到疫情的严重冲击，国际货币基金组织(IMF)4月14日发布的 一期《世界经济展望》报告预测，今年全球经济下降3%，比今年1月份预测的增长3.3%下降6.3个百分点。国外疫情对我国圆钢出口的影响将在二季度集中显现，尤其是制造业用钢面临再次下降的风险。总的来看，全球经济形势错综复杂，不稳定不确定因素显著增多，我国经济发展面临的困难和挑战前所未有。但疫情冲击没有改变中国经济稳中向好、长期向好的基本面，我国经济展现出巨大的韧性。随着积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资，主要用钢行业将加速复工复产，国内圆钢需求逐步恢复，预计二季度环比将明显增长。
        美原油库存爆满叠加交割期集中平仓引发国际油价暴跌，大宗商品承压，黑色系期货大幅跳水，圆钢现货小幅下调，市场情绪偏空。4月21日沙钢公布4月下旬建材出厂价与中旬价格持平，沙钢安阳永兴螺纹钢价格普遍上调。随着原料端价格的反弹，钢厂挺价意愿强烈，且4月以来钢厂降库速度加快，报价相对坚挺近期巴西和印度新一轮疫情爆发下，市场对铁矿石供应担忧情绪上涨，不过从海外三巨头一季度产量和应对措施来看，供应端的影响并不大。随着一季度圆钢产需数据的陆续公布，疫情对钢铁产业的影响程度也更加清晰。整体来看，在库存规模创历史新高的压力下，一季度钢厂产量增幅有限。下游产业下滑明显，尤其是制造业投资受海外疫情冲击较大。一季度由于受到疫情影响，高库存低价格的背景下，钢厂整体产量同比增幅有限。从进出口来看，1-3月出口下滑明显，同比下降16%，3月圆钢进口增幅远大于出口变动。海外疫情将持续影响国内圆钢出口量，同时，在国际钢价下行压力下，低价进口空间增加。国内供应压力会继续加大。黑色系受到国际原油影响大幅下跌，带动圆钢现货报价走低。基本面来看，4月中旬以来需求阶段性释放加速，尤其是钢厂去库存加快，挺价意愿增强，后市仍有上涨空间，但由于库存总量处于历史高位，且随着电炉开工率回升，需警惕产量增加对去库存带来的持续压力。同时，钢价持续反弹之后，高价成交谨慎，随着期货的回落，短时面临小幅回调压力。预计4月22日部分地区圆钢价格仍有小幅下跌的空间。