40Cr冷拉钢报价

       本周圆钢需求再创历史新高，预计二季度圆钢下游需求都将保持较强韧性。在原料端的支撑基本企稳后，钢材供应的爬坡仍也将对利润修复空间形成限制。一、投资要点：需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，圆钢钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在圆钢钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，圆钢钢利润会轻松突破500元，但目前圆钢钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持圆钢钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前圆钢钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，我们对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。风险因素：海外疫情持续发酵，国内逆周期调控力度不及预期。投资建议：在全球钢铁需求下滑的基础上，预计黑色系商品价格中枢将低于去年。但我们认为对钢铁企业的利润也不于悲观，在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下，长流程企业圆钢钢利润 也有150-200元/吨，已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。我们预计在阶段性供需错配下，二季度圆钢钢利润环比有一定上行空间。若后期逆周期调控力度超预期，料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会，建议关注方大特钢、三钢闽光、南钢股份。

       一季度我国经济同比下降6.8%，3月份主要经济指标呈现回升势头，得益于企业加快复工复产。目前，规模以上企业复工程度已经接近，中小企业复工在80%以上。不过，当前外部情况更加复杂，受疫情影响，IMF预计全球经济今年下降3%，中国经济增长1.2%。二季度国内经济会继续恢复，但短时间内经济难以恢复到正常状态。1-3月全国房地产开发投资21963亿元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6个百分点。通常新开工用钢量占比较高，1-3月房屋新开工面积28203万平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7个百分点。反映房地产市场回暖迹象，但仍低于去年同期水平。全年房地产投资仍面临下行压力。但考虑到存量土地，疫情压制后的赶工需求释放，以及地方政策支持，短期用钢需求存释放空间，钢价有底部支撑。上月无论是粗钢产量还是圆钢产量均呈现同比下降，但圆钢产量降幅放缓，仍需留意利润回升后钢厂增产情况。中国3月份粗钢产量7898万吨，同比下降1.7%；1-3月份粗钢产量23445万吨，同比增长1.2%。中国3月份圆钢产量9888万吨，同比下降0.1%；1-3月份圆钢产量26742万吨，同比下降1.6%。
       本周调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.97%，周环比增1.16%，同比降3.08%；全国71家电弧炉钢厂平均开工率为56.49%，周环比增3.90%；同比降20.78%。笔者估算目前唐山长流程钢厂螺纹钢吨钢毛利约300元/吨，仍有扩产动力。四月 周调研237家贸易商圆钢日均成交量31.8万吨，第二周攀升至35.3万吨，本周略下滑至43万吨左右。市场低价位成交较好，高价位成交不佳。据监测数据显示，本周圆钢总库存（样本钢厂+社会库存）2984.53万吨，周环比减超200万吨，降幅进一步扩大，主要是企业复工复产叠加开工季，4月上半月圆钢需求回升速度快于供给。不过，目前圆钢总库存较上年同期增长67%，高库存压力仍存。目前国内钢厂普遍小幅盈利，预计后期钢铁产量继续回升。考虑到海外疫情形势严峻，外部需求萎缩下，后期圆钢整体需求增长空间受限。后期圆钢库存去化速度可能放缓，市场谨慎心态仍存，短期圆钢价格或震荡运行。

       圆钢继续走弱，现货普遍下跌；工地少量要货，市场成交偏淡；这是上午的市场特色，截至午盘，库存大户销量千余吨，中小公司偶尔开单，总体出货量维持在较低水平。价格再回落，销量未，从上午的开单情况看，主导资源售价普跌20元以上。如，库提资源中，黄海、镔鑫和新抚钢等抗震螺纹售价在3360-3370元，北台、西林和鞍钢等抗震盘螺售价3430元/吨；厂提资源中，申特螺纹基价3420元/吨，永钢、中天和沙钢等螺纹基价3450-3470元/吨左右，盘螺级差小幅收窄。上午圆钢下探，现货降价；下午圆钢回涨，低位趋稳。午后，螺纹钢圆钢没有继续破位，主力合约跌幅终收缩。资本市场没有变本加厉，现货市场恐慌气氛不再：价格方面，大户报价基本稳定（也有个别早盘报稳的公司补跌），中小公司低位回稳（超低价出货现象明显减少）；成交方面，市场止跌之后，工地主动报出计划，中间商积极补单，市场交易再次回暖。全天下来，大户销量四千多吨，中小公司出货量五六百吨，总量较昨天小幅。
         今天，上海市场价格下跌，周边区域基本同步。合肥市场主导钢厂有稳有落，市场价格下行；南京主导钢厂报稳，市场价格下调；南昌市场价格走弱，主导钢厂跟跌；福州、厦门市场价格小幅走弱，成交偏淡；杭州市场开盘普跌，盘中低价出货，成交量不错。另外，今日唐山地区部分普碳方坯出厂价格挂3100元/吨，较前一交易日持稳。消息面上，据 统计局数据，2020年3月份，我国钢筋产量为1901.5万吨，同比下降2.9%；1-3月累计产量为5302.8万吨，同比下降1.9%。3月份，我国中厚宽钢带产量为1317.2万吨，同比增长11.0%；1-3月累计产量为3984.5万吨，同比增长11.4%。3月份，我国线材（盘条）产量为1152.0万吨，同比下降5.5%；1-3月累计产量为3345.1吨，同比下降3.3%。——从数据看，建筑钢月度产量环比迅速回升，显示疫情过后钢厂“复产”效率很高，而中厚宽钢带月度产量同比和环比双双增长，则进一步加剧了供需矛盾。现货降价促销，圆钢震荡走弱。今天，沪钢圆钢早盘低开低走，盘中未见任何抵抗，午后短暂下探，随着空头获利离场，低位出现回升，可惜尾盘未能反转，所有合约收盘结算价格下跌。其中，螺纹钢2010合约开盘3350元， 351元， 3306元，收盘3337元，较上一交易日结算价格下跌42元/吨。上一交易日，普氏铁矿石62%指数报在86.20美元，较前一个交易日上涨0.75美元。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格，上涨城市3个，占比5%；下跌城市38个，占比62%；持平城市20个，占比33%。——从全国范看，开盘时个别城市上涨，多数市场下跌，部分区域盘整。午后，少数市场盘中调。