导电铝排库存大

我们关注的变化。周四市场对中美贸易作出了充分的向好预期反应，后面分歧将再次出现。仍大的格局上讲，铜价处于震荡之中，保值盘应该在区间上下位分别保值，投资上我们选择顺势操作，寻找好的沽空机会。  因此后面我们沽空时是生产者保值的机会，观望时是消费商保值的机会。目前我们观望为主，等待铜价给出好的空点。  隔夜伦镍自低位反，情况来看，昨日LME镍库存小增6吨至218868吨，贴水昨日修复至贴66.5美元附近。  国内市场上面，俄镍升水回升至550元附近，下游目前逢低价拿货补库较为积极，市场成交情况向好。我们关注今日镍价反后升水变化以及下游接货情绪。国内镍铁价格暂持稳，这对镍价有一定支撑。同时镍价持续低位运行也激发了一部分钢厂补库热情，这些均对镍价形成一定提振。

国内面临着环保的限制，今年部分地区粗炼关停较多。而国外的粗炼厂也由于环保、关税等原因造成产量下降。今年4月份起至今粗铜加工费一直持续下降，目前粗铜加工费已低于过去两年的平均水平，而明年的粗铜长单加工费可能仍有进一步的下降空间。今年的新增精炼产量超过100万吨，而明年预计有80万吨左右的精炼产能增量。我们预计明年产量增量可能在70万吨左右，由于粗铜的瓶颈，将对产量的释放有一定的压制，但在大量新增项目投产的情况下，精铜仍将保持较高的供应增速。  废铜是今年产业变化的重点。由于国内对废七类进口限制趋严，此外对美国进口废铜也要加征25%关税，今年我国废铜进口实物量已出现了大幅下降，但进口废料的含铜量并未出现明显下降，今年进口的废铜中含铜品位明显高于去年。